► 文 观察者网心智观察所
2026年春天，印尼镍矿行业突然进入了一种紧张状态。
不少矿山迟迟等不到新的开采配额，一些矿企开始主动减产，冶炼厂则一边四处寻找矿源，一边重新计算每吨镍还能不能赚钱。4月中旬，印尼能源与矿产资源部正式实施新的镍矿定价机制，几天之后，沪镍期货价格快速上涨，国内不锈钢和新能源产业链随之出现波动。
过去几年，人们已经习惯了印尼不断增加镍矿供应，把全球镍价压到低位。很多企业甚至形成了一种预期：印尼拥有全球最大的镍资源，为了发展下游产业，它需要中国的资金、设备和市场，因此双方会一直维持这种相互依赖的关系。
今年以来，一连串政策却打破了这种惯性。
年度采矿配额重新收紧，镍矿基准价格计算方式被修改，资源税费改革不断释放信号，外汇留存、林业执法、矿权审批等监管措施同步趋严。单独看，每一项政策似乎都只是正常的资源管理；放在一起，却形成了一套完整的政策组合，正在重新定义印尼与全球镍产业链之间的利益分配关系。
2026年1月，印尼政府释放信号，将镍矿生产配额从2025年的3.79亿吨大幅压缩至2.5亿—2.7亿吨，降幅超过30%。配额审批周期也由此前实行的3年期模式恢复为年度审批，政策弹性与不确定性同步增加。
这场变化最直接的承受者，并不是欧美企业，而是已经深度扎根印尼十多年的中国企业。
今天，中国已经是全球最大的镍消费国，也是全球最大的不锈钢和动力电池生产国。从不锈钢餐具到新能源汽车电池，几乎每一个环节，都与印尼镍矿产生了紧密联系。过去十多年里，数百亿美元的中国资本持续进入印尼，建设矿山、冶炼厂、工业园和港口，一条横跨两国的镍产业链逐渐形成。截至2026年，中国对印尼镍产业的累计投资已超过140亿美元。
正因为绑定越来越深，当印尼开始调整规则时，中国企业首先感受到压力。
很多人把这轮政策理解为印尼突然开始“翻脸”。如果把时间拉长，就会发现，这其实只是印尼资源战略进入了新的阶段。
2014年，印尼第一次全面禁止未经加工的镍矿出口，希望把原本卖矿石的模式，升级成在本国完成冶炼和加工。当时，不少国际矿业公司选择离开，中国企业却选择了另一条路——既然不能出口矿石，那就在印尼建工厂。
随后几年，中国企业几乎重塑了整个印尼镍产业。
青山集团率先进入苏拉威西，在莫罗瓦利建设工业园，把原本基础设施落后的地区逐步发展成全球最大的镍铁生产基地之一。华友钴业、格林美、力勤资源、中伟股份、宁德时代旗下邦普循环等企业随后陆续进入，投资范围从火法冶炼不断延伸到湿法冶炼、电池材料乃至动力电池全产业链。
对于印尼来说，中国资本带来的不仅是资金，更是技术、设备、管理经验和完整的供应链。国际镍业研究组织数据显示，过去几年，印尼镍产量持续快速增长，已经占据全球供应的一半以上，成为全球最大的镍生产国。原本主要出口矿石的国家，逐渐成长为全球最大的镍冶炼中心之一。印尼镍产品出口额从约50亿美元跃升至300亿美元以上，实现了从资源出口向加工制造的初步转型。
这种合作曾被认为是一场双赢。
印尼获得了工业化机会，镍出口附加值显著提高；中国企业获得了稳定而低成本的资源供应；全球新能源汽车产业也因此享受了持续数年的低镍价红利。2023年至2025年，国际镍价一度较历史高位大幅回落，全球不少高成本矿山陷入亏损，而依托印尼资源的一体化企业却不断扩大市场份额。
真正的问题恰恰出现在这里。
随着全球越来越依赖印尼镍，印尼政府也开始意识到，自己掌握的不仅是一种矿产，更是一种越来越重要的产业定价权。
资源丰富的国家，往往都会经历一个相似的发展阶段。
最初，它们希望吸引投资，因此提供优惠政策；等产业逐渐成熟、外资沉没成本越来越高之后，政府便开始重新调整利益分配，希望把更多利润留在本国。
石油如此，天然气如此，锂矿如此，镍矿同样如此。
普拉博沃政府上台之后，这种思路变得更加明确。一方面，印尼希望继续推动所谓“下游化”战略，让更多高附加值制造业留在国内；另一方面，也希望借助自己在全球镍供应中的主导地位，提高财政收入，增强国际市场的话语权。
这一轮配额、价格和税费改革，正是在这样的背景下出现的。
2026年4月10日，印尼能矿部正式签署第144号部长令，并于4月15日起生效。新规将镍矿基准价的修正系数从17%大幅提升至30%，并首次将钴、铁、铬等伴生金属纳入计价范围。以1.2%品位湿法矿为例，基准价由约17.33美元/湿吨升至40.13美元/湿吨，涨幅达132%。根据SMM价格数据，印尼内贸1.2%品位红土镍矿到港均价约为30.5美元/湿吨，远低于新版基准价40.18美元/湿吨。与此同时，印尼政府还拟对镍矿特许权使用费税率进行调整，镍价区间由原5档调整为6档，税率较现行标准普遍上调1—2个百分点。
对于印尼来说，这并不仅仅是一次矿业政策调整，而是一次利益重新分配。
对于中国企业来说，这却意味着过去十多年建立起来的成本优势，第一次迎来了真正意义上的压力测试。
这种压力，首先传导到的是不锈钢产业。
很多人不知道，中国虽然是不锈钢生产大国，却并不是镍资源大国。2025年，中国粗钢不锈钢产量接近4000万吨，而生产这些不锈钢所需要的镍铁，绝大部分都来自印尼。近几年，中国进口镍铁中超过九成来自印尼，印尼已经成为中国不锈钢产业最重要的上游资源来源。
这意味着，印尼政策每发生一点变化，都会沿着产业链迅速传导。
采矿配额减少，矿石供应就会趋紧——2026年印尼境内冶炼产能对应的镍矿需求量约3.4亿—3.5亿吨，而配额仅为2.5亿—2.7亿吨，供需缺口在8000万吨以上。全国RKEF冶炼厂产能利用率已从2025年的84%降至76%。矿石价格提高，冶炼成本就会上升；最终，这些成本会一步步传递到镍铁、不锈钢乃至终端制造业。
对于拥有矿山、冶炼厂和下游加工能力的一体化企业来说，这种影响还能通过内部消化一部分。但对于大量依赖市场采购原料的中小冶炼企业而言，每吨增加几十美元、上百美元的矿石成本，都可能迅速压缩利润空间。据行业测算，依赖印尼镍矿进口的中小型冶炼企业成本涨幅预计达5%—8%。
更大的挑战出现在新能源产业。
过去几年，全球新能源汽车高速增长，动力电池对于镍的需求快速增加，高镍三元材料一度被认为是提升续航能力的重要技术路线。正是在这样的背景下，中国企业大规模进入印尼布局湿法冶炼项目，希望把当地丰富的红土镍矿直接加工成电池所需要的镍中间品，再供应国内电池产业。
这是一项投入极大的产业。
一个大型湿法冶炼项目，往往需要投资数十亿美元，建设周期长达数年，从矿山、电厂到码头、化工设施，几乎是一整套工业体系。对于已经完成投资的企业来说，这些都是典型的沉没成本。
也正因为如此，面对印尼不断调整政策，中国企业很难像普通贸易商那样说走就走。
近年来，包括青山集团、华友钴业、格林美、力勤资源、中伟股份以及宁德时代产业链企业，都已经在印尼形成了规模庞大的资产布局。有的企业投资建设了完整产业园，有的企业参与矿山开发，有的企业建设高压酸浸湿法冶炼项目，整个产业链已经深深嵌入当地。
对于这些企业而言，最大的风险并不是某一项税费上涨，而是规则不断变化带来的不确定性。
企业可以接受成本提高，也可以接受利润下降，但最难应对的是投资回报模型不断被重新计算。
一家投资几十亿美元的项目，通常需要按照十年以上周期测算现金流。如果矿山配额、税率、资源价格、审批制度不断调整，原本建立在稳定政策基础上的投资模型，就需要重新修正。
这也是为什么今年以来，印尼中国商会以及多家中资企业持续与印尼政府沟通，希望能够建立更加稳定、透明的政策预期。2026年5月12日，印尼中国商会向总统普拉博沃递交联名信函，直指印尼近期一系列镍矿政策已严重冲击中资企业运营，直言营商环境恶化或引发资本外流。青山集团、华友钴业、邦普循环等龙头企业均为商会董事会成员。
不过，从印尼政府角度来看，这种博弈并不会轻易结束。
因为今天的印尼，与十年前已经完全不同。
十年前，它需要吸引资本，需要建设工业体系，需要解决就业问题；今天，它已经拥有全球最完整的镍产业集群之一，也掌握着越来越大的全球市场份额。随着产业基础不断成熟，政府自然希望分享更多产业利润。
事实上，这种资源民族主义并不仅发生在印尼。
智利不断调整锂资源开发政策，刚果（金）多次重新谈判钴矿开发协议，津巴布韦限制锂矿原矿出口，几乎都遵循着相似的发展逻辑：资源国希望从过去出售资源，逐渐转向控制产业链、掌握更多收益和定价权。
全球新能源产业高速发展，使镍、锂、钴等关键矿产第一次拥有了类似石油时代的重要战略地位。
谁掌握资源，谁就拥有更多谈判筹码。
不少人认为，只要增加菲律宾进口，就能够缓解对印尼的依赖。
现实并没有那么简单。
菲律宾确实拥有丰富的红土镍矿资源，也是中国重要的镍矿进口来源。2026年1—4月，菲律宾累计出口镍矿1753.41万湿吨，同比大增70.04%，其中对华出口1179.93万湿吨。近年来，中国企业也不断增加从菲律宾采购矿石，并开始布局部分冶炼项目。
但菲律宾与印尼并不是简单的替代关系。
首先，两国资源禀赋并不完全一致。印尼拥有更多适合建设大型产业园的资源储量，同时基础设施、港口、电力和冶炼体系经过十多年建设，已经形成完整产业集群，而菲律宾仍然以矿石出口为主。
其次，菲律宾雨季较长，矿山运输容易受到天气影响，环保审批、地方政府协调等因素，也限制了大规模快速扩产。
更重要的是，全球新增镍需求本身仍在增长。如果印尼持续控制供给，即便菲律宾增加出口，也很难完全填补缺口。
其实，中国新能源产业自身，也在发生变化。过去几年，一个容易被忽视的趋势正在不断加快。
动力电池对于镍的依赖，已经不像几年前那么强。
磷酸铁锂电池凭借成本、安全性和循环寿命优势，重新成为中国新能源汽车市场的主流路线。2026年一季度，国内动力电池装车量124.9GWh，其中磷酸铁锂电池装车99.0GWh，占比79.3%；4月该比例进一步攀升至81.5%，创历史新高。高镍三元材料更多集中于高端车型和部分海外市场。
这意味着，中国正在通过技术路线调整，降低整个产业对于镍资源的敏感程度。
从某种意义上说，这也是一种新的供应链安全。
与其不断寻找新的矿山，不如减少对于关键矿产的依赖。
当然，这并不意味着镍的重要性正在下降。
航空航天、高端不锈钢、储能、新型电池等领域，对镍的需求仍然十分旺盛。未来相当长一段时间内，印尼仍然会是全球最重要的镍供应国，也是中国企业无法绕开的合作伙伴。
但是，双方关系已经发生改变。
过去，中国企业更多扮演投资者、建设者和采购者的角色；未来，双方将进入更加复杂的利益再平衡阶段。
这场博弈没有真正的赢家。
如果政策变化过快，可能削弱投资者信心，影响印尼产业持续扩张；如果企业无法适应新的资源规则，也会削弱自身全球竞争力。
站在更长的时间维度看，印尼镍矿新政带来的影响，已经超出了镍本身。它说明，全球产业链正在进入新的时代。
过去几十年，制造业国家掌握技术、资本和市场，资源国提供原材料；如今，越来越多资源国开始主动要求重新分配产业利润，希望从“资源提供者”变成“规则制定者”。
对于中国企业而言，这或许才是真正需要适应的新现实。
未来的全球竞争，不再只是产品和技术的竞争，也越来越是供应链韧性、资源布局能力以及跨国经营能力的竞争。
印尼只是开始。
今天发生在镍矿上的故事，未来还有可能在锂、铜、稀土乃至更多关键矿产上重复上演。对于已经深度参与全球产业链竞争的中国企业来说，如何在资源民族主义持续抬头的时代建立更加多元、更具韧性的供应体系，或许比眼前这一轮成本上涨更加值得思考。
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